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中铝35亿是怎么亏出来的 分析师震惊“扭亏很悬”（2）直插二极管

中铝什么时候能扭亏？

“2009年下半年中国铝业将力保不亏损,但在2009年实现扭亏的可能性不大。”熊维平在业绩说明会上如此表态。大家对这个预期解读和评论各异。

而在会上,熊维平表态中铝应对措施是:一保两压三重计,通过努力,逐月减少亏损。这就是涉及到中铝生产梦想飞机激起更多潜伏利用成本与铝价之间的博弈。

“二季度的盈利情况是比一季度有所好转,情况确实在逐步好转,只是还没有达到我们的预期而已。”北京某知名券商分析师如此解释。

其实,造成中铝巨亏的较大祸首是氧化铝业务,虽占中铝主营收不到1/3的份额,却贡献了大部分的亏损率。尽管上半年中铝急刹车,削减30.4%的氧化铝产量,但电解铝行业减产致使上游氧化铝产量过剩,仍没有止住中铝亏损的脚步。

中铝今年能扭亏吗？郭晓露相对乐观,“全年扭亏问题不大,可能性很大,毕竟下半年铝价还是有上升空间的。”

掘进机“下半年国内房地产市场继续回升、海外汽车行业回暖,同时目前全球生产商库冷却系统存较低,存在补库存的需求,这些因素将支撑铝价上涨。”上述中金分析师持乐观态度。上述安信证券分析师则认为,“目前国内现货氧化铝价格和铝价分别为2400元/吨和14800元/吨,在这一价格下中国铝业已开始盈利。但因为上半年亏损幅度过大,预计中铝2009年仍将亏损。”

一切须看铝价,而铝价又看产能消化程度,削减产能又将导致停工损失,不削减又将冲击铝价。像一个魔圈。

资本支出“矛盾”？

在资本支出方面,中铝从上半年开始已经开始收紧,开始实施投资从紧、资金管理从紧、成本费用从紧“三从紧”。中铝今年上半年资本性支出48.28亿元,同比减少51.1%。

然而,中铝扩展资源的脚步从来没真正停止过。7月初,中铝增发投资氧化铝项目100亿元,用于旗下几大氧化铝项目及补充流动资金参会代表来自世界各地的160多家行业领先企业。这是否意味着中铝将开始新一轮资源扩张？一方面氧化铝开工率不足70％,成亏损较多的业务,另一方保险丝连接面却重金投放氧化铝项目,中铝意欲何为？

“不过,中铝方面已经表示增发所用的投资都是现有的在建工程,短期内不会再有新的投资。”上述国信证券分析师向理财周报透露。

“中铝谋求规模优势,做大做强,无可厚非。在行业低迷时候选择扩建扩产,争取上游资源,也不失一种竞争策略。”上述北京某知名券商分析师表示。

理财周报多次联系中铝公司,截至截稿时间,尚未收到该公司回应。